opgave 1Opgave 1
Hasna heeft van 1 september 2017 tot en met 31 augustus 2021
bedrijfseconomie gestudeerd aan de Radboud Universiteit in Nijmegen.
11pLeg uit dat het volgen van een studie gezien kan worden als een
investering.
Tijdens haar studie heeft Hasna bij DUO maandelijks € 200 geleend. Dit
bedrag werd steeds op de laatste dag van de maand op haar
betaalrekening gestort, voor het eerst op 30 september 2017. Over haar
studieschuld wordt 0,05% samengestelde interest per maand gerekend,
die steeds op de laatste dag van de maand bij haar schuld wordt
opgeteld.
Hasna is op 31 augustus 2021 afgestudeerd en heeft een studieschuld
opgebouwd.
22pBereken de exacte hoogte van de studieschuld van Hasna op
31 augustus 2021, direct na de laatste storting van € 200 door DUO op
die datum (zie formuleblad).
Als cadeau voor Hasna’s afstuderen lost haar moeder op
1 september 2021 het deel van de schuld bij DUO af dat meer is dan
€ 8.000.
Aflossen studieschuld
In de leenvoorwaarden van DUO staat dat een afgestudeerde student de
eerste twee jaar na het afstuderen nog niet hoeft af te lossen. Behalve de
aflossing door haar moeder lost Hasna niet af. In deze twee jaar loopt de
schuld op als gevolg van de doorberekende interestkosten.
Op 1 september 2023 begint Hasna met aflossen van de schuld die ze op
dat moment heeft.
Hasna zal de studieschuld in 15 jaar aflossen. Maandelijks, op de laatste
dag van de maand zal ze DUO € 47,02 betalen. Aan het einde van de
aflossingsperiode, na betaling van het laatste termijnbedrag van € 47,02
zal haar schuld volledig zijn afgelost. Het samengestelde
interestpercentage blijft gedurende de rest van de looptijd 0,05% per
maand.
33pBereken de totale interestkosten over de studieschuld van Hasna,
gerekend vanaf de allereerste ontvangst van de maandelijkse lening van
€ 200 van DUO tot aan de betaling van het laatste termijnbedrag van
€ 47,02.
42pWelke aflosmogelijkheid gebruikt Hasna om haar studielening bij DUO af
te lossen?
a lineaire aflossing
b aflossing op basis van annuïteiten
c aflossing in één keer aan het einde van de looptijd
Noteer de letter van het juiste antwoord en motiveer het antwoord.
opgave 3Opgave 3
131pWasmachinekast.nl heeft een breed
assortiment aan wasmachinekasten.
De kasten zijn te personaliseren
doordat je kunt kiezen uit een viertal
kleuren en een groot aantal
verschillende handgrepen.
Onder welk instrument van de
marketing mix valt het personaliseren
van een wasmachinekast?
Het verkoop- en montageproces van
Wasmachinekast.nl kent de volgende
4 fasen:
1 De klant bezoekt de website en vult
zijn wensen in.
2 Wasmachinekast.nl maakt een tekening van de gewenste
wasmachinekast en stelt de bijbehorende verkoopprijs vast.
3 Na goedkeuring van de tekening doet de klant een aanbetaling van
25% van de verkoopprijs inclusief 21% btw.
4 Twee maanden na de aanbetaling wordt de wasmachinekast geleverd
en gemonteerd. Op dezelfde dag wordt de overige 75% van de
verkoopprijs inclusief 21% btw door de klant betaald.
142pGeef twee bedrijfseconomische redenen waarom Wasmachinekast.nl van
haar klanten een aanbetaling vraagt.
152pVoor Wasmachinekast.nl is de aanbetaling door de klant een vorm van
a ontvangen leverancierskrediet
b ontvangen afnemerskrediet
c verstrekt leverancierskrediet
d verstrekt afnemerskrediet
Noteer de letter van het juiste antwoord en motiveer het antwoord.
Van de ontvangsten en omzet van Wasmachinekast.nl in het tweede en
derde kwartaal van 2024 is gegeven:
De omzet wordt volledig toegerekend aan de maand waarin de klanten de
wasmachinekast geleverd en gemonteerd krijgen.
162pBereken de omzet in juni 2024.
opgave 4Opgave 4
In deze opgave blijven de belastingen buiten beschouwing.
Motherman nv is een beursgenoteerde onderneming die vorkheftrucks
verkoopt. Ter verbetering van de solvabiliteit (EV/TV) en liquiditeit (current
ratio) heeft Motherman op 1 oktober 2024 een aandelenemissie gedaan.
172pLeg uit dat zowel de solvabiliteit als de liquiditeit door een
aandelenemissie verbeteren. Betrek in het antwoord zowel de teller als de
noemer van beide kengetallen.
Van Motherman zijn de balansen van 1 januari en 31 december van 2024
gegeven.
debet Balansen (getallen x Motherman nv € 1.000) credit 31 december 2024 1 januari 2024 31 december 2024 1 januari 2024 Gebouwen 3.700 3.800 Aandelenkapitaal 3.400 3.200 Machines 2.500 2.700 Reserves 1.325 1.225 Inventaris 850 900 Resultaat over 2024 600 0 Deelnemingen 1.240 1.240 Voorzieningen 400 300 Vooruitbetaalde bedragen 700 600 8% Obligatielening 1.600 1.800 Voorraden 650 900 Vooruit ontvangen bedragen 825 1.125 Debiteuren 1.750 1.150 Crediteuren 1.600 1.700 Liquide middelen 520 _____ 410 _____ Overig kort vreemd Vermogen 2.160 2.350 11.910 11.700 11.910 11.700
Verder is gegeven:
− De nominale waarde van een aandeel Motherman is € 20.
− De beurskoers van het aandeel Motherman was op 1 januari 2024
€ 32 en op 31 december 2024 € 29.
− De toename van de reserves en het aandelenkapitaal is alleen
veroorzaakt door de aandelenemissie op 1 oktober 2024.
182pBereken het agio per aandeel van de emissie per 1 oktober 2024.
Een groep aandeelhouders vindt de solvabiliteit en liquiditeit per 31
december 2024 van Motherman nog steeds onvoldoende.
Op 1 januari 2025 is op advies van deze groep aandeelhouders
voorgesteld om bij verdeling van het resultaat over 2024:
− een bedrag van € 200.000 te reserveren.
− wat na het gereserveerde bedrag overblijft, niet volledig als
cashdividend beschikbaar te stellen, maar gedeeltelijk als
stockdividend. De verhouding tussen cashdividend en stockdividend
zal 1:3 zijn.
Door het beschikbaar stellen van dividend daalt de intrinsieke waarde per
aandeel. Hierdoor zal ook de beurskoers van het aandeel Motherman
dalen. Bovenstaande winstverdeling zal per 1 januari 2024 worden
goedgekeurd als de intrinsieke waarde per aandeel na verdeling van de
winst hoger zal zijn dan € 27,50.
191pWelk orgaan binnen Motherman keurt het voorstel tot winstverdeling goed
of af?
204pToon met een berekening aan of de winstverdeling zal worden
goedgekeurd.
opgave 5Opgave 5
Bij deze opgave horen de informatiebronnen 4 en 5.
In deze opgave blijft de btw buiten beschouwing.
Holland-waterontharder bv (HWO) verkoopt waterontharders voor de
particuliere markt. Een waterontharder zorgt ervoor dat je nooit meer last
hebt van kalk in het water.
De verkoop van een waterontharder is altijd inclusief installatie, die ook
door HWO wordt verzorgd. Het is niet mogelijk een waterontharder af te
nemen en deze zelf te installeren.
In 2024 zijn er 14 installateurs in dienst bij HWO met een contract voor
onbepaalde tijd, voor in totaal 10,0 fte (volledige banen). HWO heeft in
2024 bewust voor gekozen om in haar personeelsbeleid de fulltime
werkweek te verlagen van 40 naar 36 uur en daarbij het weekloon
onveranderd gelaten.
212pGeef twee bedrijfseconomische redenen waarom HWO de werkweek heeft
verkort.
Verwachting voor 2025
Door toenemende concurrentie heeft HWO voor 2025 zijn verkoopprijs
verlaagd tot € 900 per waterontharder. HWO verwacht voor 2025 de
volgende kosten:
222pBereken de verwachte dekkingsbijdrage per verkochte waterontharder als
percentage van de verkoopprijs.
Voor 2025 verwacht HWO een daling van de verkoop van waterontharders
tot 2.500 stuks, waardoor de breakeven-omzet naar verwachting niet
wordt behaald.
232pToon met behulp van een berekening aan dat de breakeven-omzet in
2025 naar verwachting niet wordt behaald.
Maatregelen richting winstgevendheid in 2025
HWO denkt dat de afzet in 2025 niet hoger wordt dan 2.500. Om toch
winstgevend te gaan worden, gaat HWO:
− installateurs ontslaan
− naast waterontharders ook regeneratiezout verkopen (zie
informatiebron 5)
− bij installatie van een waterontharder een zak regeneratiezout cadeau
geven.
Het ontslaan van installateurs
Vanwege de verwachte afzet van 2.500 waterontharders zal het aantal
fte’s aan installateurs dat bij HWO in dienst is in 2025 worden verminderd.
242pBereken met hoeveel fte’s het personeelsbestand verminderd kan worden
in 2025. Rond het aantal fte’s af op één decimaal (zie informatiebron 4).
Met ingang van 1 januari 2025 worden 2 fte ontslagen.
Het ontslaan van het personeel kost HWO naar schatting in totaal
€ 18.000 aan ontslagkosten (transitievergoedingen en andere kosten).
Het verkopen van regeneratiezout
HWO gaat per 1 januari 2025 starten met de verkoop van regeneratiezout.
HWO heeft voor deze beslissing gegevens verzameld over de verwachte
afzet en kosten van regeneratiezout (zie informatiebron 5).
252pBereken voor 2025 de verwachte omzet uit de verkoop en levering van
het regeneratiezout.
Installateurs geven na de installatie van een waterontharder een zak
regeneratiezout cadeau aan de klant.
261pLeg uit dat, op lange termijn, het cadeau geven van een zak
regeneratiezout kan leiden tot een hogere winstgevendheid voor HWO.
Conclusie
De directie van HWO wil weten of de onderneming in 2025 bij de
verwachte afzet van 2.500 waterontharders wél winstgevend zal zijn door
de drie maatregelen uit te voeren.
275puitwerkbijlageBereken of HWO door het nemen van de drie maatregelen in 2025
winstgevend zal zijn (zie informatiebron 5).
Vul hiervoor de uitwerkbijlage bij deze vraag in.
opgave 6Opgave 6
In 2021 heeft Carson Johansson 10.000 aandelen van het Zweedse SBB
gekocht en deze sindsdien aangehouden. Tot zijn schrik ziet hij dat een
aandeel SBB in december 2023 nog maar 4 Zweedse kronen waard is.
Voor Carson is dit een reden om zich meer te verdiepen in SBB.
Hij leest onderstaande fragmenten uit de krant van augustus 2023:
“Zweedse vastgoedreus op omvallen” SBB, een van de grootste vastgoedverhuurders van Zweden, is in grote problemen gekomen door een te hoge schuldenlast en stijgende interestpercentages. Dat is slecht nieuws voor beleggers die in de afgelopen jaren massaal in aandelen van SBB hebben belegd. SBB kocht de afgelopen jaren gemeentepanden zoals scholen en verzorgingstehuizen. Om het vastgoed te kunnen kopen, bouwde het bedrijf een aanzienlijke schuld van 7 miljard euro op, die voor een groot deel bestond uit kortetermijnleningen. Volgens het bedrijf waren deze leningen aanvaardbaar, omdat er een stabiele inkomstenbron van betrouwbare huurders tegenover stond. Door de lage interest en stijgende vastgoedprijzen maakte het bedrijf een spectaculaire groei door en steeg de koers van het aandeel SBB. Toen in 2022 de interestpercentages echter snel begonnen te stijgen en vastgoedprijzen daalden, kwam het bedrijf in de problemen.
Carson leest dat de interestpercentages aan het stijgen zijn en dat dit,
gezien de omvang van de schulden van SBB en de samenstelling
daarvan, tot problemen leidt.
281pGeef een verklaring waarom stijgende interestpercentages ongunstig zijn
voor een bedrijf met relatief veel kortetermijnleningen.
Let op: de laatste vragen van dit examen staan op de volgende pagina.
Carson vraagt zich af wat de gevolgen van hogere interestkosten van
SBB zijn voor de elementen waarmee het beleggersrendement van
aandelen SBB wordt bepaald.
292pGeef twee redenen waarom een toename van de interestkosten een
ongunstig effect op het beleggersrendement van aandelen SBB kan
hebben.
Carson hoopt dat de koers van het aandeel SBB eind december 2023 op
het dieptepunt staat en besluit de aandelen SBB aan te houden.
Hij probeert zijn risico te beperken door opties SBB te kopen.
302pLeg uit welk type opties Carson moet kopen om zijn risico te beperken.
Bronvermelding
Een opsomming van de in dit examen gebruikte bronnen, zoals teksten en afbeeldingen, is te vinden in het bij dit examen
behorende correctievoorschrift.
